網易財經10月28日訊今日兩市小幅低開 滬指跌0.50%。

報3417.01點 成交33.58億元；深成指跌0.59% 報11689.3點 成交57.83億元。板塊方面 倉儲物流、養老概念、醫療保健跌幅居前 特鋼板塊、海工裝備漲幅居前。周邊股市方面 美國股市週二（10月27日）下跌 道鐘斯工業指數下跌41.62點或0.24% 報17581.43點。標準普爾500指數下跌5.29點或0.26% 報2065.89點。納斯達克綜合股價指數下跌4.56點或0.09% 報5030.15點。消息面上 養老金投資明年全面啟動A股再迎長期資金；證金系紮堆大藍籌股東榜頻現“持股2.99%”；國企改革將成十三五重頭戲配套意見將陸續出臺；三季度公募基金虧損6503億元；傘形信託基本清理完畢大量結構化信託提前終止；注册制或借十三五提速直接融資比重仍有待提高；終止定增潮湧：股價增發價倒掛國金證券折價44%；上周新興市場ETF流入量翻番中國內地及香港領跑；揭秘三大基金公司獨門重倉股抱團取暖成趨勢；特力A三季報營收降三成瘋漲背後散戶接盤。對於現時市場的走勢 一比特私募基金人士表示堆高機操作 現在的走勢明顯是結構性行情 既然是結構性的 權重股絕不可能成為主流 盈利的關鍵點必將來自小盤股 而創業板則是這個群體的覈心代言人。所以從盤面表現來看就是一旦創業板回檔堆高機買賣 股指也就漲不動 藍籌股拉升跟風效應很差 這是市場現時主要為存量資金博弈的格局决定的。而真正的牛市需要增量資金大舉介入 短期還看不到這樣的迹象。西南證券策略分析師朱斌則認為 雖然未來貨幣寬鬆是大趨勢 但需要密切關注管理層對於市場的管控與調節。從人民幣匯率來看 趨勢性貶值的預期一定會消除 匯率並不是市場未來的風險因素。業績是地心引力 資金的風吹起來的猪不可能脫離地心引力太遠 市場的反轉必須等待業績或業績預期的確認。而從中期因素看 IPO重啓、國家隊救市資金撤出、7、8月份市場密集成交區的壓力比特 都壓制了市場由反彈轉為反轉的可能性。所以從總體來看 在貨幣長期寬鬆、人民幣國際化加速背景下堆高機買賣 市場很難出現絕對低估狀態；業績遲遲沒有兌現、管理層調控始終存在 使得市場泡沫難以再現6月份的發酵情形；現時反彈進入風險收益均衡區 出現寬幅震盪在所難免。光大證券策略分析師趙揚認為 自8月26日以來。

上證指數和創業板指分別上漲15%和28%。在這一期間 長端利率的顯著下行是基本面上的最大變化。現時銀行股靜態估值所隱含的股息回報率約為4.8% 較10年國債到期收益率（3.0%）的溢價率達60% 已經回到去年7月行情啟動前的水準。雖然創業板仍相對高估 但這更多是由結構性因素所致。在這一背景下 “雙降”無疑有利於市場估值水準的進一步企穩甚至回升。而10月以來。

A股的資金面出現了久違的“弱改善” 這也是場內資金增倉推動市場上漲的重要背景。上上周（10.12~10.16）資料顯示 新增投資者數量季節性回升至30萬人 與9月上半月基本持平 同時10月上半月的交易結算資金變動額和銀證轉帳淨額重回正值。Wind資訊統計顯示 10月以來在沒有新基金發行的背景下 股票型和混合型基金份額均出現了一定幅度的增長。審慎角度上看 資金面的這一變化究竟是季節效應 還是“新常態” 仍需時間或新邏輯的確認。而隨著“雙降”的來臨 不妨對此多一些耐心。從歷史經驗來看 在資金面不發生重大轉折的背景下 以創業板為代表的中小市值優質成長股較大概率上會跑贏市場 對其原因無需過多解釋。對於本次“雙降”可能引發的低估值品種反彈 其持續性主要取决於是否有大規模增量資金入場 否則創業板即使受到衝擊可能也是短期現象。對於這一問題 除了時間和新邏輯兩個維度外 投資者還要面對市場杠杆率降低的事實。即便增量資金入場加速 對其規模也不宜過高估計。所以 成長股仍是更加確定的配寘方向。