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投資快報發布時間：12-1106:472019年11月30日機械板塊整體市盈率(TTM，剔除負值)為23.11倍，估值水平處于歷史后21.92%分位，滾動歷史市盈率中位數為32.91倍;從中位數看，2019年11月30日機械板塊市盈率中位數(TTM，剔除負值)為35.19倍，估值水平處于歷史后22.43%分位，滾動歷史市盈率中位數為46.12倍。維持行業“同步大市”評級。專項債提振基建，工程機械有望繼續穩步增長。近期，財政部提前下達2020年1萬億元專項債，占2019年當年新增專項債務限額2.15萬億元的47%，預計2020年上半年基建投資增速有望持續增長。此外，2019年10月份挖掘機銷量為1.70萬臺，同比增長11.5%，銷量繼續維持在高位。9月份汽車起重機銷量2679臺，同比增長 9.21%。預計在基建投資加速等因素驅動下，2020年工程機械有望繼續維持穩步增長。建議重點關注受益于行業集中度提高的行業龍頭三一重工(600031)以及成長性較高的恒立液壓(601100)。機器人產量增速轉正疊加PMI增長，機器人需求有望邊際好轉。2019年10月全國機器人產量為14369臺，同比增長1.7%，結束了連續13個月的同比下滑。同時，2019年11月中國制造業PMI為50.2%，比上月上升0.9pct。此外，埃斯頓在調研公告中也透露，預期2019年全年收入較2018年將略有增長，因此也說明埃斯頓四季度收入將有較大幅度的改善。我們認為在5G帶動下，機器人整體需求有望逐步改善，建議重點關注工業機器人行業核心資產埃斯頓(002747)和系統集成領先拓斯達(300607)。風險提示。宏觀經濟下行，貿易摩擦加劇，新能源車銷量不及預期。相關搜索增長率基建投資2018年是什麼年工程機械設備出租2019年2018

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